作者：Biraajmaan Tamuly，CoinTelegraph；編譯：鄧通，喜來(lái)順財(cái)經(jīng)
現(xiàn)貨比特幣ETF流入量在四周內(nèi)從30億美元暴跌逾90%，降至2.28億美元。
雖然強(qiáng)勁的ETF流入通常會(huì)推動(dòng)比特幣上漲，但近期數(shù)據(jù)顯示，價(jià)格波動(dòng)可能獨(dú)立發(fā)生。
盡管短期面臨拋售壓力，但BTC鯨魚的長(zhǎng)期買盤表明BTC上漲趨勢(shì)可能持續(xù)。
比特幣市場(chǎng)現(xiàn)貨 BTC 交易所交易基金 (ETF) 流入量暴跌逾 90%，從 4 月最后一周的 30 億美元驟降至本周的 2.28 億美元。
從歷史上看，ETF 流入放緩會(huì)對(duì) BTC 價(jià)格產(chǎn)生影響，尤其是在連續(xù)數(shù)周日均流入量超過(guò) 15 億美元的情況下。為了了解 ETF 對(duì)比特幣的潛在影響，我們來(lái)分析一下現(xiàn)貨 ETF 活躍度較高的四個(gè)關(guān)鍵時(shí)期及其與 BTC 價(jià)格走勢(shì)的相關(guān)性。
現(xiàn)貨比特幣ETF凈流入情況。來(lái)源：SoSoValue
2024年第一季度，即2月2日至3月15日，現(xiàn)貨ETF在七周內(nèi)錄得113.9億美元的凈流入，推動(dòng)價(jià)格飆升57%。然而，BTC價(jià)格在第五周達(dá)到峰值，因?yàn)樽詈髢芍?8億美元的流入并未推高其價(jià)值。
比特幣一周走勢(shì)圖。資料來(lái)源：Cointelegraph/TradingView
同樣，2024年第三季度，從10月18日至12月13日的九周內(nèi)，比特幣流入資金達(dá)168億美元，推動(dòng)其價(jià)格上漲66%。然而，當(dāng)流入量在第10周放緩時(shí)，比特幣價(jià)格下跌了9%，這強(qiáng)化了ETF資金流入與價(jià)格回調(diào)之間的聯(lián)系。
2025年第一季度，兩周內(nèi)（1月17日至24日）流入資金達(dá)38億美元，并在1月20日創(chuàng)下11萬(wàn)美元的歷史新高，但整體價(jià)格下跌了4.8%。
最近，2025年第二季度（4月25日至5月9日）流入資金達(dá)58億美元，價(jià)格上漲22%，盡管此前兩周，盡管凈流入為負(fù)，比特幣價(jià)格已上漲8%。
比特幣價(jià)格與現(xiàn)貨ETF的相關(guān)性。數(shù)據(jù)來(lái)源：SoSoValue、Cointelegraph
這些數(shù)據(jù)挑戰(zhàn)了現(xiàn)貨ETF流入持續(xù)推動(dòng)價(jià)格上漲的觀點(diǎn)。雖然2024年第三季度和2025年第二季度的強(qiáng)勁流入表明強(qiáng)勁的資金流入推動(dòng)了價(jià)格上漲，但2024年第一季度和2025年第一季度的數(shù)據(jù)顯示，盡管有大量資金流入，但價(jià)格仍可能停滯或下跌。2025年第二季度的上漲部分獨(dú)立于現(xiàn)貨ETF活動(dòng)，暗示著其他驅(qū)動(dòng)因素，例如美國(guó)關(guān)稅下調(diào)、散戶投資者興趣或比特幣鯨魚的囤積。
鑒于目前的流入量為2.28億美元，歷史趨勢(shì)傾向于看跌，暗示可能出現(xiàn)回調(diào)。然而，近期鯨魚的活動(dòng)則呈現(xiàn)出相反的觀點(diǎn)，描繪了一幅更為樂觀的圖景。
Alphractal 首席執(zhí)行官 Joao Wedson 表示，隨著買入/賣出壓力差變?yōu)樨?fù)值，比特幣短期內(nèi)面臨拋售壓力。圖表顯示，鯨魚開始在 10.5 萬(wàn)至 10 萬(wàn)美元之間拋售比特幣，Wedson 將此水平標(biāo)記為風(fēng)險(xiǎn)。這種看跌走勢(shì)，加上累計(jì)成交量差為負(fù)值，表明短期內(nèi)存在拋售壓力。
比特幣買入/賣出壓力增量。資料來(lái)源：X.com
然而，長(zhǎng)期買盤壓力依然強(qiáng)勁，表明此次下跌是一次回調(diào)，而非逆轉(zhuǎn)。CryptoQuant 的數(shù)據(jù)顯示，鯨魚在當(dāng)前時(shí)期的獲利回吐幅度相對(duì)低于以往的價(jià)格峰值。匿名分析師 Blitzz Trading 指出：“與以往的反彈相比，我們可以看到鯨魚在近期的飆升中獲利回吐幅度明顯減少。這可能表明上漲趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)。這張圖表值得密切關(guān)注。”
比特幣鯨魚。資料來(lái)源：CryptoQuant
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